华安基金林采宜:A股港股是全球价值洼地

2020-05-29 20:15:30 来源:

  4月22日上午,华安基金首席经济学家林采宜在参与“聚焦全球金融市场大震荡”直播时表示,新冠疫情对全球经济是短期影响,A股港股是全球价值洼地,不排除政府再次刺激房地产消费。

  新冠疫情对全球经济是短期影响

  林采宜认为,从宏观上看,新冠病毒对全球经济影响是短期的,主要体现为需求收缩和宏观经济减速,随着病毒传播衰减,预计第三季度世界经济进入正常状态,疫情动荡时期,买资产首先要注意安全,安全的资产有两点表现:一是便宜、估值低,二是业务稳定、盈利性好。

   A股、港股是全球价值洼地亦可选择性布局房地产

  林采宜分析,目前全球股市,包括美国、欧洲、新兴国家估值都比较高,放眼全球,当前A股和港股是全球资产中的价值洼地,从绝对指标看,港股平均市盈率最低,但港股中金融和地产占比高,相比较而言,目前A股比港股更值得布局。

  从纵向看,纳斯达克、标普、德国以及印度市场,价位都处于中位线以上,目前股价最低的仍是A股和港股,除此以外,不便宜的股票在两种情况下也可以买:第一,成长性足够好,过去三年五年的经营收入和盈利有足够的成长性;第二,现金回报率足够高也可考虑,因为有人要差价收入,也有人要现金流。

  从近十年权益类资产、债券类资产、房地产和其它各种资产比较看,权益类资产收益率最高,虽然股票有涨有跌,但持有十年,平均回报率是最高的,条件是能够接受相应的波动。不愿接受波动的投资者也有两种选择,一种是买入现金流收入稳定的蓝筹股,估值低且现金回报率高;另一种可选租金收益率比较高的房地产,租金收益率要比银行定期存款高两个百分点才算高,例如100万投资房产,1年纯租金收益要大于5万。

  当前世界经济处于底部可适当贪婪

  林采宜表示,目前世界经济处于底部,但底部逐渐在走低,最迟6月底,全球疫情高峰将过去,新冠病毒会改变生活、社交方式,但经济不会一直停摆,以后新冠病毒很可能与人类共存。当前恐惧笼罩着全世界,绝大部分投资者都很恐惧,遍地都是非常便宜的资产,而目前恰恰到了可以贪婪的时候,不能等到资产价格全部涨高,届时所有人都会贪婪,那时候就该恐惧离场了。

  负油价持续的时间会很短

  林采宜称,原油本身存在仓储问题,当前全球原油需求萎靡,产油钻机又不能停,石油一旦开采出来就要有人接收,需要足够多的储油设施接盘,这是出现负油价最主要的原因。

  石油除石化产品外,很大一部分是航空和汽车燃油,航空业受疫情冲击严重,需求断崖式下降。另一方面是汽车,像欧洲美国等国家汽车燃油需求大量萎缩,这与疫情隔离有关,一旦生活重启,汽油航油需求会迅速恢复,价格会报复性反弹。

  不排除政府再次刺激房地产消费但有一个条件

  林采宜在直播中表示,买房子就会产生装修需求,装修又能带动家电家具业,换新房可称作是拉动消费的龙头,今年会不会放开限购鼓励买房要看下半年或第二季度末时的消费数据,若数据悲观,不排除政府再次刺激房地产消费,拉动经济,若消费数据乐观,政府轻易不会放开房地产,因为刺激房地产对短期经济有好处,但长期可能会给经济造成问题。

  至于房价会不会涨,要看市场对房价的承受力,当前市场需求有两种,一种是有效需求,一种是无效需求,不能因为人口增长来预估高房价城市继续暴涨,还要考虑支付能力,另外,如果投资房产的收益(房租)率下降,投资性需求也会受限。

  货币贬值是肯定的标普和道琼斯估值泡沫大

  林采宜表示,100年以来,全世界各国的货币都在贬值,新兴国家经济发展快,货币贬值速度也快,像欧洲、日本等发达国家和地区的货币贬值相对较慢,甚至通缩,如果全球最后产生剧烈通胀,不仅房价会涨,股票也会涨,所有资产都会一起涨,估值比较低的资产会涨得最快,适合资金配置。

  林采宜称,美股纳斯达克是高科技股票集中地,科技会领先其它行业发展,这不由经济周期决定,而是由行业属性决定,无论在什么经济周期,科技远远有领先于其它行业平均利润水平的能力,但标普和道琼斯目前估值泡沫比A股大得多,投资布局此两者要谨慎。

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